香港綠色債券發行：2026逐步指南
2026年7月 · 10分鐘閱讀
香港已成為中國與國際資本市場之間嘅領先綠色金融門戶。憑住HKMA綠色和可持續金融資助計劃、不斷增長嘅投資者需求，以及深厚嘅專業服務人才庫，喺香港發行綠色債券對企業、金融機構同政府機構而言越來越容易。
無論你係探索債務融資方案嘅CFO、準備公司綠色債券框架嘅可持續發展專業人員，定係想專攻綠色債務工具嘅金融從業員，呢篇指南涵蓋咗你需要了解嘅香港綠色債券發行流程。
綠色債券市場概覽：香港2026
自2019年政府根據政府綠色債券計劃首次發行綠色債券以嚟，香港嘅綠色和可持續債券市場快速增長。特區政府根據此計劃已發行超過300億美元嘅綠色債券，成為亞洲最大嘅政府綠色債券發行體之一。
2026年主要市場數據：
- 香港綠色和可持續債券累計發行量：自2019年以嚟超過400億美元
- 機構投資者：超過70%嘅綠色債券分配俾ESG專項基金同綠色投資委託投資者
- 政府綠色債券計劃：授權額度達2,000億港元，涵蓋多幣種同多年期發行
- 上市地點：港交所係亞洲最大嘅ESG主題債券上市場所
- 綠色債券資助：HKMA計劃資助合資格嘅外部評審費用
市場嘅深度意味住更好嘅定價（綠色溢價）、更多元化嘅投資者群體，以及一個完善嘅安排行、評審機構同法律顧問生態系統。
什麼是綠色債券？
綠色債券係一種固定收益工具，其募集資金專門用於融資或再融資新嘅或現有嘅合資格綠色項目。綠色債券遵循ICMA綠色債券原則（GBP）嘅四個核心組成部分：
- 募集資金用途：資金必須用於環境有益項目（可再生能源、綠色建築、清潔交通、可持續水資源管理等）
- 項目評估同篩選流程：發行人必須說明項目點樣符合綠色合資格準則
- 募集資金管理：資金必須喺子帳戶或發行人內部會計系統中追蹤
- 報告：每年報告資金用途同（可行嘅話）環境影響指標
HKMA綠色和可持續金融資助計劃
喺香港發行綠色債券嘅最強誘因之一係HKMA綠色和可持續金融資助計劃（GSF資助）。為加速綠色金融市場嘅增長，該計劃向合資格嘅債券發行人同借款人提供補貼。
資助涵蓋範圍：
- 外部評審費用（第二方意見、驗證、評級或認證）— 補貼高達75%
- 債券發行費用（上市費用、法律、會計、審計）— 補貼高達50%
- 每次發行最高資助：250萬港元
- 期限：資助計劃已延長至2027年
資格：綠色和可持續債券必須喺香港發行，並具有根據認可標準（GBP、CBI氣候債券標準或同等標準）進行嘅外部評審。首次同再次發行人均可申請。申請須喺債券結算後4個月內通過HKMA門戶網站提交。
逐步指南：綠色債券發行流程
香港綠色債券發行流程通常需要4至6個月，從啟動到結算。以下係逐步分解：
第1步：綠色債券框架制定（8–12週）
制定綠色債券框架（GBF），定義你嘅合資格綠色項目類別、項目篩選流程、資金管理方法同報告承諾。框架應與ICMA綠色債券原則保持一致，並參考相關本地框架（例如政府關聯發行人適用嘅特區政府綠色債券框架）。
第2步：外部評審 / 第二方意見（2–4週）
聘請獨立嘅外部評審機構評估你嘅框架。最常見嘅類型包括：
- 第二方意見（SPO）：對框架與GBP嘅一致性提供獨立意見——市場上最廣泛使用嘅選擇
- 驗證：對發行人內部流程嘅獨立驗證
- 綠色債券評級：來自S&P、Moody's或Fitch等機構嘅評級
- 認證：根據氣候債券標準（CBI）嘅認證
知名嘅SPO提供者包括Sustainalytics、DNV、ISS ESG、V.E同CICERO。外部評審報告必須公開發布。
第3步：結構設計同文件編製（4–6週）
與主安排行合作設計債券——年期、貨幣、票息類型同資金追蹤機制。準備發行通函/招股書，其中包含專門嘅綠色債券章節，引用GBF同SPO。對於港交所上市嘅債券，確保符合港交所上市規則同可持續金融框架要求。
第4步：投資者教育同路演（2–3週）
針對ESG專項投資者、綠色債券基金、主權財富基金同具有可持續發展委託嘅資產管理公司進行路演。重點介紹募集資金用途、影響指標同外部評審。強大嘅綠色資質可以吸引超額認購同更緊嘅定價。
第5步：定價同結算（1週）
為債券定價、建立訂單簿、分配同結算。結算後，提交HKMA資助申請同所需文件（外部評審報告、招股書、費用發票、上市確認）。
第6步：發行後報告同驗證（持續）
提供年度分配同影響報告。最佳實踐包括對分配報告進行獨立驗證。報告關鍵影響指標，如減少/避免嘅溫室氣體排放、安裝嘅可再生能源容量或取得嘅綠色建築認證。
認證同標準要求
要符合綠色債券資格並申請HKMA資助，你嘅發行必須符合認可嘅國際標準：
- ICMA綠色債券原則（GBP）：全球最廣泛使用嘅自願性框架
- 氣候債券標準（CBI）：針對氣候對齊項目嘅科學分類法
- EU綠色債券標準（EUGBS）：適用於目標歐洲投資者嘅發行人（與EU分類法一致）
- ISO 14030：綠色債務工具嘅國際標準
- 港交所ESG主題債券上市要求：港交所有專門嘅可持續債券上市規則
常見挑戰同解決方法
1. 漂綠疑慮：投資者越來越審視綠色項目嘅環境可信度。選擇信譽良好嘅SPO提供者並喺框架中保持透明可以降低呢個風險。
2. 資金追蹤複雜性：好多發行人低估咗隔離同追蹤資金所需嘅工作量。請喺發行前而非發行後實施穩健嘅內部追蹤系統。
3. 影響數據收集：環境影響報告需要新嘅數據流。及早規劃數據收集方法，並與GHG Protocol等公認框架保持一致。
我哋嘅培訓點樣幫助你
綠色債券發行需要對金融工具同可持續發展框架有深入嘅了解。我哋嘅ESG可持續發展方案4.0課程涵蓋綠色和可持續金融生態系統，包括綠色債券原則、HKMA法規同GSF資助申請流程。課程仲幫助專業人士準備綠色和可持續金融（GSF）認證，呢個認證喺香港綠色金融行業越來越受僱主重視。
聯絡我哋或WhatsApp +852 4423 7445了解更多綠色金融培訓。下一期：2026年7月25-26日。
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